MARKET STATUS
SUMMER, HAPPY HOLIDAYS
We are in the middle of summer with growing and increasingly complex tension at an international level. With the Olympic Games taking place in Paris, we can see that France, post-European elections, went to elections and saw the risk premium rise to a maximum of 85 basis points (the highest since 2011), thus exceeding the Portuguese risk premium.
With growth prospects for the world economy of 3.2% for 2024 and 2025, we reached values before the pandemic, far from the 4.4% at the beginning of the century. These numbers show that investment and productive capacity have the potential to grow; We will thus be able to move from a phase of well-established resilience to greater growth, and it is therefore expected to see policies more focused on industry when we have managed to alleviate mismatches between demand and supply and inflation is heading towards the desired value.
Returning to industry, it should be noted that in Germany, the PMI (Purchasing Manager's Index) of new industrial orders is in strong contraction, as well as that of purchased materials, so it will be difficult to see a recovery in the short term.
This is a time when liquidity in the markets is not abundant, sometimes creating some nervousness among investors, however, there have been more and more countries where central banks have intervened in order to make their monetary policy more flexible, even if this means being in divergence. with the FED and the consequent appreciation of the dollar. The American economy grew more than expected in the 2nd quarter of 2024 and it should not be long before the FED also cuts its interest rate. It will then be time to observe the effects it will produce, namely whether it will have an impact on the public deficit of 6% and which it should maintain in the coming years, how investors will react and whether it will have an influence on the elections.
A final note on what could be a sign about the stabilization of bank valuation values in Portugal and everything that this entails. In June the median value/m2 of bank valuation was €1,618; in other words, it increased by 8 euros compared to May. It is the highest value in the series, but what draws attention is that the pace of monthly increase has been contained since March. In year-on-year terms, the variation was 6.6%, the same as the previous month and slightly above the average for the first half of the year (6.1%). In June, 31.7 thousand bank assessments were carried out, a decrease of 3.2% compared to the previous month and an increase of 37.8% year-on-year.
Sources: INE, BdP, BPI research, Eurostat, yahoo finance; ECB, turismo de Portugal
DEVELOPED ACTIVITIES
i. Current Management
ii. Achievements
Successful subscription to the project: ESTORIL II
iii. Improvements and Evolutions
EVERYONE
COUNTS
"A TOKENIZAÇÃO DO IMOBILIÁRIO"
De forma resumida, apresentamos as vantagens da tokenização no imobiliário e como funciona.
Primeiro explicar que a tokenização é o processo de converter direitos de um ativo em uma unidade digital chamada "token", que pode ser transacionada em um DLT. Um token é uma representação digital de uma fração de um ativo físico ou financeiro.
Um DLT (Distributed Ledger Technology), é um sistema de armazenamento de dados distribuído por uma rede de computadores. É uma estrutura de dados que se distribui geograficamente. Assim, são vários os servidores que tratam simultaneamente da informação de base, sem que exista um administrador principal. Isto é, um registo distribuído não é mais que uma base de dados gerida por um coletivo de participantes/utilizadores. Cada um deles dispõe de uma cópia do registo para que eventuais alterações sejam fáceis de detetar dado que as atualizações de base dos mesmos dispõem de uma cópia do registo, por forma a que eventuais alterações serão fáceis de detetar, já que as atualizações de base se realizam mediante o consenso de todos os participantes.
Diferente das bases de dados centralizadas, em que as informações são controladas por uma autoridade central, a DLT permite que os dados sejam compartilhados e atualizados de forma independente pelos participantes da rede. Essa descentralização elimina a necessidade de confiar em uma instituição central e oferece maior transparência e segurança nas transações financeiras.
Mas como Funciona a Tokenização?
Identificação do Ativo: Primeiro, identifica-se o ativo que será tokenizado. Pode ser um imóvel, uma obra de arte, ações de uma empresa, etc.
Estrutura Legal: O proprietário do ativo precisa de garantir que a tokenização cumpra todas as leis e regulamentações aplicáveis.
Criação dos Tokens: Utilizando uma plataforma DLT (a mais conhecida é a blockchain), cria-se uma quantidade específica de tokens que representam o ativo. Por exemplo, um imóvel avaliado em 1 milhão de euros pode ser dividido em 1 milhão de tokens, cada um com o valor de 1 euro.
Distribuição dos Tokens: Os tokens são distribuídos ou vendidos a investidores. Esses investidores agora possuem uma parte proporcional (pro rata) do ativo representado pelos tokens.
Registo em DLT: Todas as transações envolvendo esses tokens são registadas em um DLT (mais uma vez poderá ser blockchain), uma espécie de livro-razão digital descentralizado e imutável, que garante a segurança e a transparência das transações.
DLT: É a tecnologia base para a tokenização. É um registo digital descentralizado que mantém um histórico seguro e imutável de todas as transações.
Smart Contracts (Contratos Inteligentes): São programas autoexecutáveis que correm na DLT e automatizam a execução de contratos, garantindo que todas as partes cumpram suas obrigações sem a necessidade de intermediários.
Vantagens da Tokenização
Segurança: A tecnologia blockchain oferece alta segurança contra fraudes e manipulações, pois os registos são imutáveis e públicos.
Transparência: Todas as transações são visíveis e auditáveis na blockchain, o que aumenta a confiança dos investidores.
Acessibilidade: Permite que pequenos investidores participem de mercados anteriormente inacessíveis devido ao alto valor de entrada, como o imobiliário.
Eficiência: Reduz custos e tempo envolvidos em transações tradicionais, como a necessidade de intermediários e processos burocráticos.
Liquidez: Facilita a compra e venda de partes do ativo (tokens), aumentando a liquidez em mercados tradicionalmente ilíquidos.
Exemplos de Aplicação
Imobiliário: Um edifício pode ser tokenizado, e os tokens vendidos a investidores que então recebem uma parte das rendas.
Arte: Uma obra de arte valiosa pode ser dividida em tokens, permitindo que muitas pessoas possuam uma parte da obra.
Equity: Empresas podem emitir tokens que representam ações, permitindo que investidores comprem e vendam essas ações facilmente.
Commodities: Recursos naturais, como petróleo ou ouro, podem ser tokenizados para facilitar o comércio.
No que concerne ao imobiliário as vantagens mais percetíveis são:
A acessibilidade, existirá um baixo custo de entrada. Tradicionalmente, investir em imóveis requer uma quantia significativa de capital. Com a tokenização, os imóveis são divididos em pequenas partes digitais (tokens), permitindo que investidores com menos capital participem do mercado. Por exemplo, em vez de precisar de centenas de milhares de euros para comprar uma propriedade inteira, um investidor pode começar com apenas algumas centenas ou até menos.
A democratização do Investimento: A tokenização abre o mercado imobiliário para um público mais amplo. Qualquer pessoa com acesso à internet pode comprar tokens de propriedades, tornando o investimento imobiliário mais inclusivo e acessível globalmente.
A liquidez em mercado secundário: Os tokens podem ser transacionados em plataformas de negociação, proporcionando liquidez a um mercado tradicionalmente ilíquido. Em vez de esperar meses ou anos para vender uma propriedade, os investidores podem vender seus tokens rapidamente e a qualquer momento.
A conversão rápida em dinheiro. A facilidade de negociação de tokens permite que os investidores convertam os seus investimentos imobiliários em dinheiro de forma muito mais rápida do que com propriedades físicas, onde o processo de venda pode ser longo e burocrático.
A transparência e segurança. O registo em DLT permite que todas as transações de tokens sejam registadas em um DLT, um livro-razão digital público e imutável. Isso garante que todas as transações sejam transparentes e auditáveis, aumentando a confiança dos investidores.
A redução de fraudes. A imutabilidade do DLT significa que uma vez que uma transação é registada, ela não pode ser alterada ou apagada. Isso reduz significativamente o risco de fraudes e manipulações.
A diversificação de investimentos. A diversificação Geográfica, os investidores podem facilmente comprar tokens de propriedades em diferentes partes do mundo, diversificando os seus portfólios e reduzindo riscos associados a um único mercado imobiliário local.
A diversificação de tipos de ativos. Em vez de investir em apenas um tipo de imóvel (como residencial ou comercial), os investidores podem distribuir o seu capital entre diferentes tipos de propriedades, mitigando riscos e potencialmente aumentando retornos.
A eficiência e redução de custos. A tokenização reduz a necessidade de intermediários como mediadores, advogados e bancos, que tradicionalmente participam do processo de compra e venda de imóveis. Isto resulta em menores custos de transação.
A automatização com smart contracts (Contratos Inteligentes): Os contratos inteligentes podem automatizar muitos processos, como a distribuição de rendas ou dividendos, transferências de propriedade e conformidade com regulamentações e legislação. Isto aumenta a eficiência, reduz o tempo e o custo associados a estes processos.
Frações e Flexibilidade de Propriedade. O investimento fracionado, a capacidade de possuir frações de uma propriedade permite que os investidores ajustem as suas participações de acordo com as suas necessidades financeiras e preferências de risco. Podem facilmente transacionar pequenas partes sem comprometer grandes somas de dinheiro.
A participação em grandes projetos. Os investidores individuais podem participar em grandes projetos imobiliários que, de outra forma, seriam inacessíveis devido ao alto custo de entrada.
A rentabilidade e potencial de ganhos. Os investidores em tokens de imóveis podem receber uma parte proporcional da receita de rendas gerada pela propriedade. Isto proporciona uma fonte de rendimento passivo.
A valorização do Imóvel: Além da renda, os tokens podem aumentar de valor com a valorização do imóvel subjacente, proporcionando ganhos de capital aos investidores.
A facilidade de gestão. Existem plataformas que facilitam a gestão de ativos tokenizados, oferecendo ferramentas para acompanhar rendimentos, realizar transações e acompanhar o desempenho dos investimentos em tempo real.
A redução da burocracia: A tecnologia DLT e os smart contracts (contratos inteligentes) reduzem significativamente a burocracia associada à gestão de ativos, simplificando processos como a transferência de ativos e a conformidade de regulamentos e legislação.
A tokenização permite que investidores de qualquer parte do mundo participem no mercado imobiliário de outros países, removendo barreiras geográficas e permitindo a diversificação internacional.
Autenticidade e conformidade. O DLT garante que todas as transações sejam autenticadas e verificadas, assegurando a conformidade com a legislação e regulamentos, protegendo os direitos dos investidores.
Proteção contra manipulação. A natureza descentralizada e imutável do DLT protege contra a manipulação e corrupção, garantindo que os registos de propriedade sejam precisos e confiáveis.
A tokenização representa uma mudança paradigmática no setor imobiliário. Oferece uma série de vantagens significativas que podem transformar a forma como as pessoas investem em imóveis. Desde a maior acessibilidade e liquidez até à transparência e segurança, a tokenização oferece uma abordagem moderna e eficiente para o investimento imobiliário. Ao permitir a participação de pequenos investidores, reduzir custos e proporcionar uma gestão simplificada, a tokenização pode democratizar o mercado imobiliário e proporcionar novas oportunidades de investimento para uma ampla gama de pessoas.
Essas vantagens tornam a tokenização uma inovação poderosa que pode revolucionar o setor imobiliário, tornando-o mais inclusivo, eficiente e acessível para todos.
Nuno Santos, Asset Manager
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August 2024
