CONJUNTURA
VERÃO, BOAS FÉRIAS
Estamos em pleno verão com uma tensão crescente e cada vez mais complexa a nível internacional. Com os jogos olímpicos a decorrerem em Paris, podemos observar que a França, no pós-eleições europeias, foi a eleições e viu o prémio de risco subir para um máximo de 85 pontos de base (o mais elevado desde 2011), ultrapassando assim o prémio de risco português.
Com perspetivas de crescimento para a economia mundial de 3,2% para 2024 e 2025, atingimos valores antes da pandemia, longe dos 4,4% do início do século. Estes números mostram que o investimento e a capacidade produtiva têm potencial para crescer; poderemos assim passar de uma fase de resiliência bem consolidada para um maior crescimento sendo por isso expetável ver políticas mais focadas na indústria para mais quando se tem conseguido amenizar desajustamentos entre a procura e a oferta e a inflação está a caminhar para o valor pretendido.
Voltando à indústria de referir que na Alemanha, o PMI (Purchasing Manager's Index) das novas encomendas industriais está em forte contração, bem como o dos materiais adquiridos, pelo que será difícil assistir a uma recuperação a curto prazo.
Esta é uma época onde a liquidez nos mercados não abunda criando por vezes algum nervosismo nos investidores, no entanto têm sido cada vez mais os países onde os bancos centrais têm intervindo de forma a flexibilizar a sua política monetária, mesmo que isso signifique estar em divergência com a FED e a consequente valorização do dólar. A economia americana cresceu mais do que o esperado no 2º trimestre de 2024 e não deve demorar muito para que também a FED corte a sua taxa de juros. Será então altura de observar os efeitos que irá produzir, nomeadamente se terá impacto no deficit público de 6% e que deve manter nos próximos anos, como vão reagir os investidores e se terá influência nas eleições.
Uma nota final sobre o que poderá ser um sinal sobre a estabilização dos valores de avaliação bancária em Portugal e tudo o que isso acarreta. Em junho o valor mediano/m2 da avaliação bancária foi de 1 618€; ou seja, aumentou 8 euros face a maio. É o valor mais alto da série, mas o chama a atenção é que o ritmo de aumento mensal tem vindo a conter-se desde março. Em termos homólogos a variação ficou nos 6,6%, igual ao mês anterior e pouco acima da média do primeiro semestre do ano (6,1%). Em junho foram feitas 31,7 mil avaliações bancárias, uma descida de 3,2% face ao mês anterior e um aumento de 37,8% em termos homólogos.
Fontes: INE, BdP, BPI research, Eurostat, yahoo finance, BCE, turismo de Portugal
ATIVIDADES DESENVOLVIDAS
i. Gestão Corrente
ii. Conquistas
Subscrição com sucesso do projeto: ESTORIL II
iii. Melhorias e Evoluções
TODOS
CONTAM
"A TOKENIZAÇÃO DO IMOBILIÁRIO"
De forma resumida, apresentamos as vantagens da tokenização no imobiliário e como funciona.
Primeiro explicar que a tokenização é o processo de converter direitos de um ativo em uma unidade digital chamada "token", que pode ser transacionada em um DLT. Um token é uma representação digital de uma fração de um ativo físico ou financeiro.
Um DLT (Distributed Ledger Technology), é um sistema de armazenamento de dados distribuído por uma rede de computadores. É uma estrutura de dados que se distribui geograficamente. Assim, são vários os servidores que tratam simultaneamente da informação de base, sem que exista um administrador principal. Isto é, um registo distribuído não é mais que uma base de dados gerida por um coletivo de participantes/utilizadores. Cada um deles dispõe de uma cópia do registo para que eventuais alterações sejam fáceis de detetar dado que as atualizações de base dos mesmos dispõem de uma cópia do registo, por forma a que eventuais alterações serão fáceis de detetar, já que as atualizações de base se realizam mediante o consenso de todos os participantes.
Diferente das bases de dados centralizadas, em que as informações são controladas por uma autoridade central, a DLT permite que os dados sejam compartilhados e atualizados de forma independente pelos participantes da rede. Essa descentralização elimina a necessidade de confiar em uma instituição central e oferece maior transparência e segurança nas transações financeiras.
Mas como Funciona a Tokenização?
Identificação do Ativo: Primeiro, identifica-se o ativo que será tokenizado. Pode ser um imóvel, uma obra de arte, ações de uma empresa, etc.
Estrutura Legal: O proprietário do ativo precisa de garantir que a tokenização cumpra todas as leis e regulamentações aplicáveis.
Criação dos Tokens: Utilizando uma plataforma DLT (a mais conhecida é a blockchain), cria-se uma quantidade específica de tokens que representam o ativo. Por exemplo, um imóvel avaliado em 1 milhão de euros pode ser dividido em 1 milhão de tokens, cada um com o valor de 1 euro.
Distribuição dos Tokens: Os tokens são distribuídos ou vendidos a investidores. Esses investidores agora possuem uma parte proporcional (pro rata) do ativo representado pelos tokens.
Registo em DLT: Todas as transações envolvendo esses tokens são registadas em um DLT (mais uma vez poderá ser blockchain), uma espécie de livro-razão digital descentralizado e imutável, que garante a segurança e a transparência das transações.
DLT: É a tecnologia base para a tokenização. É um registo digital descentralizado que mantém um histórico seguro e imutável de todas as transações.
Smart Contracts (Contratos Inteligentes): São programas autoexecutáveis que correm na DLT e automatizam a execução de contratos, garantindo que todas as partes cumpram suas obrigações sem a necessidade de intermediários.
Vantagens da Tokenização
Segurança: A tecnologia blockchain oferece alta segurança contra fraudes e manipulações, pois os registos são imutáveis e públicos.
Transparência: Todas as transações são visíveis e auditáveis na blockchain, o que aumenta a confiança dos investidores.
Acessibilidade: Permite que pequenos investidores participem de mercados anteriormente inacessíveis devido ao alto valor de entrada, como o imobiliário.
Eficiência: Reduz custos e tempo envolvidos em transações tradicionais, como a necessidade de intermediários e processos burocráticos.
Liquidez: Facilita a compra e venda de partes do ativo (tokens), aumentando a liquidez em mercados tradicionalmente ilíquidos.
Exemplos de Aplicação
Imobiliário: Um edifício pode ser tokenizado, e os tokens vendidos a investidores que então recebem uma parte das rendas.
Arte: Uma obra de arte valiosa pode ser dividida em tokens, permitindo que muitas pessoas possuam uma parte da obra.
Equity: Empresas podem emitir tokens que representam ações, permitindo que investidores comprem e vendam essas ações facilmente.
Commodities: Recursos naturais, como petróleo ou ouro, podem ser tokenizados para facilitar o comércio.
No que concerne ao imobiliário as vantagens mais percetíveis são:
A acessibilidade, existirá um baixo custo de entrada. Tradicionalmente, investir em imóveis requer uma quantia significativa de capital. Com a tokenização, os imóveis são divididos em pequenas partes digitais (tokens), permitindo que investidores com menos capital participem do mercado. Por exemplo, em vez de precisar de centenas de milhares de euros para comprar uma propriedade inteira, um investidor pode começar com apenas algumas centenas ou até menos.
A democratização do Investimento: A tokenização abre o mercado imobiliário para um público mais amplo. Qualquer pessoa com acesso à internet pode comprar tokens de propriedades, tornando o investimento imobiliário mais inclusivo e acessível globalmente.
A liquidez em mercado secundário: Os tokens podem ser transacionados em plataformas de negociação, proporcionando liquidez a um mercado tradicionalmente ilíquido. Em vez de esperar meses ou anos para vender uma propriedade, os investidores podem vender seus tokens rapidamente e a qualquer momento.
A conversão rápida em dinheiro. A facilidade de negociação de tokens permite que os investidores convertam os seus investimentos imobiliários em dinheiro de forma muito mais rápida do que com propriedades físicas, onde o processo de venda pode ser longo e burocrático.
A transparência e segurança. O registo em DLT permite que todas as transações de tokens sejam registadas em um DLT, um livro-razão digital público e imutável. Isso garante que todas as transações sejam transparentes e auditáveis, aumentando a confiança dos investidores.
A redução de fraudes. A imutabilidade do DLT significa que uma vez que uma transação é registada, ela não pode ser alterada ou apagada. Isso reduz significativamente o risco de fraudes e manipulações.
A diversificação de investimentos. A diversificação Geográfica, os investidores podem facilmente comprar tokens de propriedades em diferentes partes do mundo, diversificando os seus portfólios e reduzindo riscos associados a um único mercado imobiliário local.
A diversificação de tipos de ativos. Em vez de investir em apenas um tipo de imóvel (como residencial ou comercial), os investidores podem distribuir o seu capital entre diferentes tipos de propriedades, mitigando riscos e potencialmente aumentando retornos.
A eficiência e redução de custos. A tokenização reduz a necessidade de intermediários como mediadores, advogados e bancos, que tradicionalmente participam do processo de compra e venda de imóveis. Isto resulta em menores custos de transação.
A automatização com smart contracts (Contratos Inteligentes): Os contratos inteligentes podem automatizar muitos processos, como a distribuição de rendas ou dividendos, transferências de propriedade e conformidade com regulamentações e legislação. Isto aumenta a eficiência, reduz o tempo e o custo associados a estes processos.
Frações e Flexibilidade de Propriedade. O investimento fracionado, a capacidade de possuir frações de uma propriedade permite que os investidores ajustem as suas participações de acordo com as suas necessidades financeiras e preferências de risco. Podem facilmente transacionar pequenas partes sem comprometer grandes somas de dinheiro.
A participação em grandes projetos. Os investidores individuais podem participar em grandes projetos imobiliários que, de outra forma, seriam inacessíveis devido ao alto custo de entrada.
A rentabilidade e potencial de ganhos. Os investidores em tokens de imóveis podem receber uma parte proporcional da receita de rendas gerada pela propriedade. Isto proporciona uma fonte de rendimento passivo.
A valorização do Imóvel: Além da renda, os tokens podem aumentar de valor com a valorização do imóvel subjacente, proporcionando ganhos de capital aos investidores.
A facilidade de gestão. Existem plataformas que facilitam a gestão de ativos tokenizados, oferecendo ferramentas para acompanhar rendimentos, realizar transações e acompanhar o desempenho dos investimentos em tempo real.
A redução da burocracia: A tecnologia DLT e os smart contracts (contratos inteligentes) reduzem significativamente a burocracia associada à gestão de ativos, simplificando processos como a transferência de ativos e a conformidade de regulamentos e legislação.
A tokenização permite que investidores de qualquer parte do mundo participem no mercado imobiliário de outros países, removendo barreiras geográficas e permitindo a diversificação internacional.
Autenticidade e conformidade. O DLT garante que todas as transações sejam autenticadas e verificadas, assegurando a conformidade com a legislação e regulamentos, protegendo os direitos dos investidores.
Proteção contra manipulação. A natureza descentralizada e imutável do DLT protege contra a manipulação e corrupção, garantindo que os registos de propriedade sejam precisos e confiáveis.
A tokenização representa uma mudança paradigmática no setor imobiliário. Oferece uma série de vantagens significativas que podem transformar a forma como as pessoas investem em imóveis. Desde a maior acessibilidade e liquidez até à transparência e segurança, a tokenização oferece uma abordagem moderna e eficiente para o investimento imobiliário. Ao permitir a participação de pequenos investidores, reduzir custos e proporcionar uma gestão simplificada, a tokenização pode democratizar o mercado imobiliário e proporcionar novas oportunidades de investimento para uma ampla gama de pessoas.
Essas vantagens tornam a tokenização uma inovação poderosa que pode revolucionar o setor imobiliário, tornando-o mais inclusivo, eficiente e acessível para todos.
Nuno Santos, Asset Manager
AGENDA DO
MÊS
Agosto 2024
